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警惕这四大因素或会改变美联储加息路径

2017-05-03 09:31:00  来源:中国财经新闻网     编辑:Gold

北京时间(5月3日)凌晨2点,美联储将公布5月货币政策会议的利率决议。此次会议后,美联储主席耶伦不会举行新闻发布会。市场广泛预计此次美联储将按兵不动。美联储将对更多的经济数据进行分析,但联储可能会暗示其将在6月份加息。

今年3月美联储进行了十年来的第二次加息,并预计年内还会再加息两次。此外,决策者还希望年底开始缩减高达4.5万亿美元的资产负债表。大多数美联储高官都已经明确表示,与此前几年形成了对比的是,美联储现在对其将在今年进一步加息两次的预测已变得更有信心。

经济学家们预测,此次会议美联储将维持政策不变,只对政策声明措辞进行微调,并可能会承认第一季度的增长较弱,在不强化6月加息概率的前提下,维持当月的加息可能性。

据路透调查显示,接受调查的经济学家平均预期美联储在本周会议上加息的可能性几乎为零。而据芝加哥商品交易所集团(CME Group)编制的联邦基金期货数据显示,投资者预测美联储下一次加息将是在6月份。据CME“美联储观察”显示, 6月加息概率为66.3%,9月加息概率为81.2%。

警惕这四大因素或会改变美联储加息路径

尽管美联储按兵不动是大概率事件,但在当前这个充满不确定性的环境下,有很多风险因素可能会放慢或加快联储的紧缩步伐,下面这四大因素就是我们需要所需要关注的:

基本面

美联储的双重目标包括促进充分就业以及维持通胀率稳定在2%左右,目前这两个目标大致都处在正轨。

数据显示,美国3月个人消费支出价格指数(PCE)年率下滑至1.8%,低于上个月的2.1%,而排除粮食和能源成本的核心通胀率为1.6%。美联储官员3月曾预计,四季度这两个通胀指标都将平均达到1.9%。

同时,目前美国的失业率在4.5%,和大多数决策者认为符合健康就业市场的水平相一致。

不过,美国一季度GDP仅增长0.7%,创下三年最慢增速,要想达到全年预期的2.1%增长还需反弹才行。否则可能会使加息前景蒙阴。

但如果经济增长或通货膨胀超过美联储预期的话,可能会刺激决策者更快地提升利率或者比预期更早地开始收缩资产负债表,而这样做的话预计会使金融条件收紧。

财政政策

眼下美国经济也正面临两大财政政策风险。首先,美国国会必须最迟在今年秋天的某个时点达成一致提高债务限额,近年来已经多次出现两党就这一问题拉锯而破坏市场稳定的情况。如果债务上限问题引发一场重大的危机,那么就有可能束缚美联储的手脚。

上周日(4月30日)晚些时候,美国国会谈判代表经过协商,就1万亿美元左右的联邦资金达成协议。本周五之前,参众两院必须通过该开支法案,并提交总统特朗普签署,以避免再度发生2013年政府停摆的情况。

然而,特朗普周二(5月2日)却发布推文,威胁今年晚些时候让政府关门,因此前国会民主党和共和党人达成的一项预算法案很大程度上忽视了他的优先事项。

另一项政策风险就是特朗普政府的税收和支出政策。特朗普去年在竞选阶段曾承诺要投资基础设施建设并进行税收改革,如果今年有其中任何一件兑现,就有可能会刺激经济,并导致美联储更快地提高利率。但如果国会无法取得太多进展,可能会让市场失望,并导致经济增长降温。

值得注意的是,美联储大多数官员并没有明确地将财政因素纳入其预测考量,不过他们也认为这是一个上行风险。换句话说,他们预计即便没有税改刺激或者是新的政府支出,经济也能达到他们的期望。

欧洲选举

今年欧洲选举一直是一个萦绕不散的潜在风险。本周日(5月7日)法国将举行第二轮大选投票,此前顺利晋级的中间派候选人马克龙与极右翼后候选人勒庞将进行最终的对决。

如果反欧盟及反欧元的勒庞胜选,可能会扰乱欧洲经济,而该地区恰好是美国最大的贸易伙伴。但最新民调显示,马克龙将在第二轮投票中轻松击败勒庞,这大大缓解了市场的担忧。

根据Ifop周二发布的每日滚动调查显示,法国总统候选人马克龙料将在第二轮投票中击败勒庞,他有59.5%的支持率(上升了0.5个百分点),勒庞为40.5%。27%的注册选民计划在5月7日的最后一轮投弃权票

富国证券(Wells Fargo Securities)高级经济学家Sam Bullard称,“似乎并没有太多对于勒庞最终获胜的期待,但悬着的心只有在尘埃落定时才能放下。假设马克龙最终获胜,你可以从市场的担忧因素中删除一个。”

另外,德国也将在今年9月举行联邦大选。现任德国总理默克尔将争取她的第四任总理任期。

地缘政治风险

2017年还有其他的国家因素需要考虑,比如近期朝鲜一直在试射导弹,而叙利亚战事不断,内战已经进入第七个年头,伊斯兰国组织的恐怖袭击也带来持续的威胁。这些都给全球经济前景增加了不可预知性。

道明证券的Goldberg表示,“地缘政治风险是个一直困扰我们的很大的因素,很难衡量那种风险,是一种持续的不确定来源。”

(责任编辑: HN666)

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